투자는 어렵다. 나만의 투자 가치관이 필요하다. [투자에 대한 생각]

하워드막스 저 비지니스랩, 300쪽

 

 

• 목차

1.모두가 빨리 부자가 되고 싶다

 

2.투자에서 가장 중요한 원칙 20

 

3.아쉬운 점

 

4.맺음말

 

 

1. 모두가 빨리 부자가 되고 싶다.

     예전에도 '부자'에 관한 컨텐츠가 종종 있었지만, 코로나19 이후 급격한 사회 변화로 인해 더이상 노동소득 만으로는 부를 이룰 수 없다는 위기감 등으로 그 시점부터 지금까지 많은 정규미디어, 유튜브, 베스트셀러 등에서 재테크와 투자 관련 컨텐츠를 쉽게 볼 수 있었다. 우리가 직접 알고 있는 지인 또는 지인으로부터 전해 들은 '엄마친구아들'인 그 누군가가 부동산, 주식 그리고 코인 등으로 부자가 되었고 FIRE(졍제적 자유)를 이루었다는 소식에 우리도 그들과 같이 되고 싶은 욕망과 빨리 FIRE하지 못하면 안될까 같은 조바심으로 투자, 재테크 컨텐츠를 찾게 되고 이런 수요의 증가로 여러 (1인)미디어, 출판업계 에서 발빠르게 수요를 충족시켜주고자 여러 전문가들을 모시고 투자와 재테크 관련 켄텐츠를 제작하였고 그 결과, 우리는 아주 전문가 혹은 부를 이뤘다는 선배들의 이야기를 듣고 따라하면 부자가 된다고 철썩같이 믿었고 더욱 더 자극적이고 굉장한 성공을 거둔 사람들이 계속해서 미디어, 출판물, 도서 에서 등장하였다.  

     그런데 언론이나 방송, 책의 저자인 소위 전문가들의 방식을 그대로 따라하였고, 주변의 누군가가 부자가 되었다는 소식, 지금 주식과 부동산을 사지 않으면 뒤처지가 벼락거지가 될 것 같은 조바심, 무서운 감정의 갈등과 나름의 심사숙고 속에 내린 선택으로 후회와 힘든 시기를 지내고 있는 분들이 많다. 계속해서 미디어, 책에서 전문가라는 분은 "지금부터 주식을 모아가면 우리는 결국 부자가 될 것입니다. 주식은 가치투자, 장기입니다. 기업가체 대비 너무 많이 떨어졌어요. 오랫동안 보유하면 성공투자 됩니다"라며, 우리에게 불투명한 미래에 장밋빛 비전을 제시하고 투자를 권유하고 있다(엄밀하게 말하면 투자 권유는 아니다. 항상 도입부분에 투자 권유는 아니며 본인의 책임이라며  자막처리를 하니까!) 

     모두가 조바심내고 혼자 뒤쳐지지 않을까 전전긍긍하며 어느새 '벼락거지'가 되버린 것 같은 상황속에서 위대한 투자자 워렌 버핏(오마하의 현인)과 존 보글(인덱스 펀드 창시자) 등으로부터 가장 신뢰받는, '오크트리캐피털' 설립자인 하워드막스가 집필한 '투자에 대한 생각(The Most Important things)'은 "투자는 어렵고, 혼자하는 것이기에 살아남기 위해 올바른 투자 가치관이 필요하다."라며 조급하고 빨리 부자가 되고 싶어하는 우리들에게 투자의 본질에 대해 가르켜주는 책이다. 

     

 

2. 투자에서 가장 중요한 원칙 20

     ≪투자에 대한 생각≫은 하워드 막스가 오크트리 회사 내부 직원들에게 보낸 간략한 내용의 '메모(이슈가 발생할 때마다 자신의 생각을 간략하게 정리한 글)'를 토대로, 자신의 40년 투자 과정에서 대면한 여러 불황과 호황의 시장들, 당시의 거시경제 환경 분석, 투자자들의 심리 그리고 본인의 투자 철학을 섞어 투자에서 가장 중요한 20개 항목으로 정리한 책이다. 

     목차는 아래와 같이 구성되어 있고, 각 항목에서는 주제에 맞는 시장상황, 투자자들의 행동, 여러 사례비교, 저자가 생각하는 합리적인 투자 행동과 철학, '메모' 등이 정리되어 있다. 

▶ 1.심층적으로 생각하라 2.시장의 효율성을 이해하라 3.가치란 무엇인가 4.가격과 가치 사이의 관계를 이해해라 5.리스크란 무엇인가?

6.리스크를 인식하라 7.리스크를 제어하라 8.주기에 주의를 기울여라 9.투자시장의 특성을 이해하라 10.부정적 영향과 맞서라

11.역투자란 무엇인가? 12.저가 매수 대상을 찾아라 13.인내심을 가지고 기회를 기다려라 14.내가 아는 한 가지는 내가 모른다는 것이다  15.우리가 어디에 있는지 파악하라   16.행운의 존재를 가볍게 보지마라  17.방어적으로 투자하라  18.보이지 않은 함정을 피하라 

19.부가가치를 창출하라  20.모든 원칙을 준수하라 ◀

      현재 우리가 겪고 있는 상황속에서 하워드 막스가 말해주는 투자의 본질은 먼저, 월등한(평균 이상 투자 수익률과 망하지 않는)투자 성과를 내기 위해서는 가치에 대한 관점이 남다르고 정확해야 하며 이 '남들과 다르다'는 점이 소수에게만 해당되기 때문에 어려운 점이고 1차적 사고를 하는 대다수 투자자가 있는 시장에서 2차적 사고를 하는 투자자만이 수익이 증가한다고 주장한다. 

     그리고 투자에서 똑같은 상황은 없고, 환경은 통제 불가능하며 늘 적용 가능한 규칙도 없으며 상승과 하락의 시장주기를 피할 수 없기 때문에 아무리 투자의 대가라도 항상 옳을 수 없기에, 투자자는 리스크와 심리를 숙지하고 있어야하며 주식을 매수할 때는 내재가치보다 싼 가격에 사야하며 더불어 확고한 신념을 가지고 있어야 당장 수익이 발생하지 않은 시간을 버텨낼 수 있고, 내재가치보다 비싸게 팔아야 된다고 설명하는데, 투자세계는 자신이 매수한 가격이 오를 수록 더 큰 애착을 느끼고 가격이 떨어지면 애착도 줄면서 매수를 왜 했는지 후회하기 시작한다며 매각 할 수 밖에 없는 어려운 상황에서 어쩔 수 없이 매도하는 사람에게 매수하는 것이 최고의 상황이지만, 반대로 어쩔 수 없이 매도하는 사람이 되는 것은 최악의 상황이므로 최악의 상황에서도 주식을 팔지 않고 보유할 수 있는 장기 자본과 강한 의지력을 요구한다. 

     마지막으로, 우리가 어디로 가고 있는지(미래) 알 수 없어도, 우리가 지금 어디에 있는지는 잘 알고 있어야 하는데, 다시 말해 주기가 변하는 타이밍과 규모를 예측할 수 없다면, 우리가 현재 주기의 어디쯤 위치하고 있는지 확인하고, 그에 따라 행동해야 하면서 아울러서  공격적(높은리스크:집중투자, 레버리지 사용)으로 득점을 추구하는 투자자는 요행으로 단기간 수익을 올릴수 있지만 장기적으로 불가능 할 것이라며 대신 점수를 잃지 않으려는 노력(손실 회피)을 해야 한다는 것이다. 

 

 

 

3.아쉬운 점

     하워드 막스는 자신이 시장에서 경험한 오랜 노하우를 한꺼번에 알려주기라도 하듯 깊은 지식을 폭탄 투하한다. 일단 300쪽의 페이지도 페이지지만 거의 전부가 글자로만 채워져 있어서 양이 많고 내용 자체도 쉬운 내용이 아니라서 몇 번을 곱십어 보고 다시 읽어봐야 할 부분이 많다. 그러다보면 진도가 잘 나가지 않고 대충 읽다 보면 내용 연결이 되지 않아 얕은 이해로 이어지게 될 수 있다. 

     또 만약에 주식투자에서 저자만의 비법 또는 실제 투자에 바로 적용할 수 있는 기술(≪사경인 회계사의 재무제표모르면 주식투자 절대로 하지마라≫: S-RIM, ≪채권쟁이 서준식의 다시쓰는 주식투자 교과서≫:버핏식 주가산정 방법)을 원하는 대상에 따라서 막연한 선문답이나 알고 있는 상투적인 내용을 구구절절하게 써내려가 지루해 할 수 있는 점도 있다. 

 

 

4.맺음말

    유튜브, 미디어와 책에서 쏟아져 나오는 재테크 투자 컨텐츠를 보면 기술을 그대로 따라하면 쉽게 부자가 될 수 있을 것 같다. 그렇지만 우리에게 필요한 것은 기술이 아니라 가치관이고 철학이다. 즉 어렵고 고되고 힘들고 무한경쟁의 승자독식 게임인 투자시장에서 아무도 나를 책임져주지 않는다. 다른 사람의 말을 따라 해서 손절하고 손실을 입었는데 그 사람을 고소하거나 형사처벌 해달라고 할 수 없다. 우리는 어떤 선택을 하든 후회를 하지만, 투자에서 후회란 손실이고 우리가 피땀흘려 모아놓은 돈을 잃어버리는 것이다. 돈을 잃어버렸다는 것은 시간을 잃어버린 것이다. 하워드 막스가 궁극적으로 동의하는 '손실회피'가 공격적 투자(레버리지, 리스크활용)'보다 더 가치 있다고 설명하는 이유이고, 미래를 예측하지 못하기에 우리는 장기적으로 보고 모든 경우의 수에 대비해야 한다고 말한다. 

     우리는 얼마 동안 투자세계에 머물고 있는지? 현재 미-중 기술전쟁, 러시아-우크라이나 전쟁, 인플레이션, 연준의 금리상승, 강달러현상, 무역수지 적자, 파운드화 폭락 그리고 끝나지 않은 코로나19에서, 무려 40년을 승자독식 게임의 투자시장을 이겨내 온 하워드 막스가 '정말 어려운 곳인데 이왕 들어온거니까 이건 알고 있어야 살아남을 수 있어'라고 밑줄 긋는 느낌을 가져보자. 

     앞으로도 나와 여러분은 투자시장에서 계속 살아남아야 하니까