[불변의 법칙] 불확실성을 기회로 만드는 변하지 않는 인간의 본성에 투자하라

시대는 변해도 인간의 본성은 변하지 않는다. 불확실성의 시대, 변화의 시대에서 변하지 않는 진실을 찾아 과거의 지혜로 미래를 준비하여 우리들의 투자를 지키는 불변의 지혜

 

모건 하우젤 <<불변의 법칙>>

 

 

1. 인간 본성의 불변성

   모건 하우절은 "역사는 반복되지 않지만, 인간의 본성은 변하지 않는다"라는 핵심 메시지를 전달한다. 이는 투자 세계에서 특히 중요한 통찰이다. 닷컴 버블, 2008년 금융위기, 최근의 가상화폐 열풍 등은 모두 인간의 과도한 낙관주의와 군중심리가 반복적으로 나타난 결과다.

실제 사례를 보면, 2020년 초 코로나19 팬데믹 당시 많은 투자자들이 공포심에 휩싸여 주식을 대량 매도했다. 그러나 이는 과거 위기 때마다 반복된 패턴이었고, 결국 시장은 빠르게 회복했다. 이를 이해하고 있던 장기 투자자들은 오히려 이 기회를 활용해 저평가된 우량주를 매수함으로써 큰 수익을 올릴 수 있었는데, 이는 인간 본성의 불변성을 이해하고 이를 투자에 활용한 좋은 예시다.

 

 

2. 불확실성과 리스크 관리

   미래를 예측하는 것보다 불확실성에 대비하는 것이 더 중요하다. 이는 투자 포트폴리오 구성에 있어 다각화의 중요성을 뒷받침한다. 예를 들어, 2022년 러시아-우크라이나 전쟁 발발 시 에너지 섹터가 급등했지만, 기술주는 하락했다. 이때 다각화된 포트폴리오를 가진 투자자들은 리스크를 효과적으로 관리할 수 있었다.

   2021년 초 GameStop 주가 급등 사태(서학개미:로빈훗) 시장의 불확실성과 예측 불가능성을 잘 보여주는 사례다. 당시 많은 헤지펀드들이 GameStop 주식을 공매도했다가 큰 손실을 입었다. 반면, 리스크를 분산하고 과도한 레버리지를 사용하지 않았던 투자자들은 이 사태로부터 큰 영향을 받지 않았다. 이는 불확실성에 대비하는 것의 중요성을 잘 보여주는 사례다.

 

 

3. 장기적 관점의 중요성

   "단기적 변동성은 장기적 성장의 대가다"라는 하우절의 말은 투자에서 장기적 관점을 유지하는 것의 중요성을 강조한다. Amazon 주식은 2000년대 초반 닷컴 버블 붕괴 이후 90% 이상 하락했지만, 장기적으로 보면 1997년 IPO 이후 약 100,000% 이상의 수익률을 기록했다. 이는 단기적 변동성에 흔들리지 않고 기업의 장기적 가치에 집중한 투자자들이 얻을 수 있는 보상을 보여준다.

 

   국내 사례로는 NAVER의 주가 흐름을 들 수 있다. NAVER는 2008년 금융위기 당시 주가가 크게 하락했지만, 장기적으로 보면 2004년 상장 이후 약 15,000% 이상의 수익률을 기록했다. 이 기간 동안 수많은 단기적 변동성이 있었지만, 회사의 장기적 성장 가능성을 믿고 투자한 사람들은 큰 수익을 얻을 수 있었다.

   물론, 지금의 네이버는 물론 고점 대비 40%정도 하락하였지만, 장기투자의 관점으로 보면 상장 후 얼마나 성장하였는지 알 수 가 있는 부분이다. (네이버 말고 다른 종목들이 수 없이 있지만.. 시대상황으로 네이버를 예를 든 것입니다. 오해없길 바랍니다)

 

 

4. 느낀점

   현재의 고금리, 고물가 상황에서 모건 하우젤의 통찰은 더욱 중요해 보여진다. 전작 <<돈의 심리학>>에 이어 그의 통찰을 엿볼 수 있는 또 하나의 보물을 발견 한 것 같다.

   2022년 코스피 지수가 크게 하락했지만, 이는 과거 여러 차례의 위기 상황에서도 반복되었던 패턴이다. 이런 상황에서 우량 기업의 주식을 저평가된 가격에 매수할 기회를 찾는 것이 장기적으로 큰 수익을 낼 수 있는 전략이 될 수 있고, 현재 개미들이 삼성전자를 팔아치우니 8만원선에서 그 이상으로 상승하고 있는 것도 인간의 심리가 중요하다는 그의 견해가 돋보인다 생각한다. 

   또한, 최근 미국 지역 은행들의 연쇄 파산 사태는 예상치 못한 리스크가 언제든 발생할 수 있음을 보여주는데 이런 상황을 단편적으로 이해하여 경제 위기나 경기침체를 예상할 게 아니라, 그 상황으로 인한 인간의 심리 및 본성을 이해하고 이 위태로운 세상에서 예상을 하지말고 대응을 통해 리스크를 관리하는 것이 중요하다.

 

하우절의 "불편의 법칙"은 인간 본성의 불변성, 불확실성에 대한 대비, 그리고 장기적 관점의 중요성을 강조한다. 이는 현재와 같은 불확실한 시기에 투자자들에게 중요한 지침을 제공하며, 장기적이고 체계적인 투자 접근법의 중요성을 다시 한 번 상기시켜 준다. 급변하는 경제 환경 속에서도, 이러한 불변의 원칙들을 기억하고 적용하는 것이 성공적인 투자의 핵심이 될 것이다.