[거인의 어깨] 주식투자 고전을 읽어도 돈을 못 버는 이유

    벤저민 그레이엄, 워런 버핏, 피터 린치, 필립피셔 등 투자대가들의 투자법을  분해해서 그들의 투자사고 체계 및 투자방법이 과연 우리들('개미')로 하여금 어떻게 주식투자로 지속가능하게 돈을 벌어다 줄 수 있게 하는지 알려주는 책이 있어서 소개합니다. 

홍진채 저, 포레스트북스 416쪽

 

 

 

0. 차례 

서문_파운데이션을 찾아서

01 굳이 열심히 해야하나

1 주식, 이 특이한 자산

2 창의성과 정직함

3 항상 괴로운 투자자 

4 여기서 그만두셔도 됩니다

02 거인의 어깨 

5 어서 오게 인간 

6 그레이엄, 여전히 너무나 저평가된

   성과를 보자 

   배울 수 있는가

   레슨 1. 주식은 사업에 대한 소유권

   레슨 2. 미스터 마켓

   레슨 3. 안전마진

   오해 1. 가치주

   오해 2. 가격은 가치에 수렴한다

   오해 3. 그레이엄 '스타일'

7 버핏, 범접할 수 없는 천재

   성과를 보자  

   집에서 따라 하지 마세요

   레슨 1. 젖소를 키웁시다

   레슨 2. 경제적 해자

   레슨 3. 능력 범위

   버핏의 말, 말, 말

8 린치, 단 한 명의 영웅

   성과를 보자 

   참 쉽죠?

   레슨 1. 바텀업

   레슨 2. 10루타

   레슨 3. 분산투자

   피터 린치의 '기법'들

 

 *투자자의 서재 (참고, 인용 도서) 

 

 

 

1. 이 책을 읽는 이유

     주식투자를 하면서 '주식투자 대가들의 투자법을 공부한다고 해서 투자 수익률이 보장될까', 도대체 왜 주식투자 대가라고 하는 고수들의 책을 많이 읽어도 주식투자에서 돈을 벌지 못 할까?라는 물음에 이 책을 읽게 되었다. 

    블로그 제목에 적시된 "우리들이 주식투자 대가들이 유산인 고전 책을 읽어도 돈을 못버는 이유가 이 책을 읽지 않아서다" 문구는, 약 18년 전 저자를 신입으로 채용한 한국투자밸류자산운용 대표가 작성해준 이 책의 추천사인데 정말로 매력적이고 자신감 있는 솔깃한 문구지 않은가? 

     저자 홍진채 역시 이 책 전에 집필한 '주식하는 마음'을 통해 평소 관심있는 작가였는데 투자 프로그램 유튜브 삼프로TV 등에서도 평소 진중하면서 철학적인 그래서 상황에 대해 주류 투자자들과는 다른 다양한 관점을 제시한 이미지가 있어서 '좀 다르게 생각하는 분이구만'이라고 생각하고 있다가 알고 보니 한국투자밸류자산운용에서 대단한 성과를 내고 퇴사한 후 직접 투자사를 설립하고 현재까지도 계속 현역으로 활동하는 투자자라고 하여 망설임 없이 읽게 되었다. 

 

 

 

 

2. 이 책을 읽으면 무엇을 알게 되는가

     이 책을 읽으면 주식투자로 성공한 거인(전설적 투자자:벤자민그레이엄, 워런버핏, 피터린치, 필립피셔)들의 사고 체계를 알 수 있다. 그런데 심력의 소모가 상당한데, 왜냐하면 저자가 그냥 단순히 '투자대가 들은 어떤 자료를 가장 중요시하게 여기고 투자해서 대단한 성과를 낸 것이라서 우리는 따라해야합니다'라고 알려주지 않고, 끊임없이 선문답식의 질문과 논리적 근거를 통한 답으로 우리들에게 생각하고 또 생각하게 만들면서 거인의 의사결정이 왜 이런식으로 선택했는지 왜 이 상황에서는 이랬는지를 각인시켜준다.

     예를들면 이렇다.

     먼저, 우리가 주식투자를 굳이 열심히 해야 하나? 라며 포문을 여는데 장기투자 30년하면 손실없이 엄청난 성공적인 수익률이 기다린다 또는 머리 쥐어짜면서 기업분석하고 금리가 어떻다 전망할 필요 없이 마음 편하고 쉽게 패시브투자(시세 추종 ETF)를 하면 수익률이 좋은데 라면서 우리들의 주식투자 열정을 꺽으면서 허무하게 만든다. 열정이란 다른 분야에서 성공의 열쇠이지만, 주식투자에서 열정은 틀림없는 재난을 부른다라면서 여기서 그만두셔도 된다라는 폭탄을 놓는다. 더 쎈건, 주식투자 바닥은 차트보는 법을 배우고 재무제표, 사업분석, 가치 평가방법을 배운다고 해서 이걸 배우기 전보다 당장 내일의 수익이 나아지는것도 아니다라면서 앞에 명시한 장기투자, 패시브투자 여기까지만 익혀도 충분한 투자 성공의 비결이 된다 라고 머엉 하게 만든다.  

     그럼에도 불구하고, 다른 사람들과는 다른 지속가능한 성공적인 수익률을 바란다면 정말로 그렇게 갈증이 난다면 주식투자에서 가장 성공적인 투자 대가 4명의 능력, 마인드, 그리고 투자 시 의사결정이 어떻게 이뤄지고 왜 그런 결정을 하였는지에 대해 세밀히 분석해서 각인시켜줄테니 당신의 관점으로는 어떻게 생각하는지 그리고  이런 투자방법을 배우고 알고있다라고 하지만 진정 그들의 투자 체계를 습관처럼 사용할 수 있는가 라며, 우리를 거인의 어깨에 올려서 저 멀리 아늑한 투자 성공의 이상향이라는 곳을 보여준다.  

     

 

     

 

 

3. 실제 투자에 어떻게 적용할 수 있나

     저자는 천 번의 발차기를 한 번씩 연습하는 사람보다, 한 번의 발차기를 천번 연습하는 사람이 무서운 것이고 투자에서 이런 것이 필요한 것이라고 주장한다. 즉 행동한다라는 것은 지적인 학습이 아니라 습관이 지배한다는 것으로 의식적으로 고민을 하는 결정인 줄 알았지만 우리 몸의 습관이 이미 결정을 해놓고 내 머리가 왜 이런 결정을 했는지 뒤따라가는 식의 의사결정이 이뤄진다고 한다. 

     실제 투자에서도 거인들의 투자 사고체계를 빌려 선택을 하되 습관화 해야 한다. 그러기 위해서는 오랜 시간을 많은 선택을 해야 비로서 적용할 수 있으며, 이런 선택과 선택에 따른 결과가 누적됨에 따라 거인을 벗어나 점점 자신만의 투자 체계를 가지게 될 것이다.